política cambiaria
Estos son los nuevos lineamientos que regirán en la tendencia del tipo de cambio para el 2025
La Junta Monetaria publicó modificaciones a la política cambiaria que regirá en 2025 y amplió el margen de participación en el mercado institucional de divisas.
La Junta Monetaria (JM) aprobó hacer modificaciones a la política cambiaria en 202. (Foto Prensa Libre: shutterstock)
La Junta Monetaria (JM) aprobó hacer modificaciones a la política cambiaria que consiste en la regla de participación del Banco de Guatemala (Banguat) en el mercado institucional de divisas al flexibilizar el margen.
Los criterios son para la compra, para la venta, la participación por volatilidad inusual y por liquidación, según la resolución JM 172-2024 que ayer se publicó en el Diario de Centro Américay que serán las disposiciones para el 2025.
Para poder participar en el mercado institucional de divisas, la regla se activará cuando sea igual o menor al promedio móvil de los últimos cinco días del tipo de cambio de referencia, menos un margen de fluctuación del 1%. El margen vigente de fluctuación es de 0.95%.
Los criterios para la subasta de compra o para venta de dólares en el mercado institucional de divisas es de US$20 millones y se deberán establecer los criterios operativos correspondientes. Además, también se podrá convocar a subastas adicionales, en montos iguales a los de la primera, pero sin exceder de un monto máximo de cinco subastas de compra de divisas por día (US$100 millones) ya sea para la compra o la venta.
El banco central utiliza un instrumento para evitar movimientos bruscos al alza o a la baja en el tipo de cambio; y generalmente, el tipo de cambio en Guatemala tiene dos estacionalidades: a la baja en algunos meses del primer semestre y al alza en el segundo.
¿En qué consiste?
José Alfredo Blanco Valdés, vicepresidente de la JM y del Banguat, explicó a Prensa Libre los alcances que tendrá esta modificación a la política cambiaria, que empezará a aplicarse el próximo año.
En 2025 se estaría ampliando el margen de fluctuación de la regla cambiaria de 0.95% que es en la actualidad a 1%, con el objetivo de “reducir la volatilidad en el mercado y brindar mayor flexibilidad al tipo de cambio para poder cumplir con los requisitos de las metas de inflación, que es concentrarse, en ese objetivo, con una mayor flexibilidad en el tipo de cambio”, apuntó el funcionario de la banca central.
El margen de fluctuación sería uno de los ajustes que se estaría llevando a cabo en la política cambiaria, y se continuará en la participación por acumulación de reservas monetarias internacionales (RIM) para eliminar los excedentes bancarios en dólares, cuando fuese necesario.
Aclaró que actualmente, hay un cupo de US$500 millones por el mecanismo de reservas para el segundo semestre y se han utilizado alrededor de US$348 millones.
En enero el comité deberá hacer un análisis para evaluar si es necesario continuar aplicando el mecanismo de acumulación, dado el excedente de dólares en el mercado, y si fuese necesario determinar que cupo podía ponerse.
Más volatilidad, pero con salvaguarda
Edwin Matul, exgerente del Banguat, expuso que, al ampliarse el margen de fluctuación en la política cambiaria, significa que las participaciones del banco central esperarán en que se aprecie o se deprecie (baja o alza) un poco más de lo que se tiene actualmente el tipo de cambio.
Entonces, estarían dejando que funcione un poco más el mercado cambiario y tolerar un poco más de volatilidad.
Matul añadió que la regla, también hay que verla en otro contexto, en el sentido “de que es una regla que no es regla”, por qué existe la parte discrecional, cuando se entra al mercado a participar por acumulación de reservas monetarias internacionales, que, al estar vigente, “la regla muere ahí”.
Citó como ejemplo, que, al estar la regla, en cualquier momento pueden entrar a participar por la acumulación de reservas cuando no se llegue a esos niveles.
“En términos generales, está bien que funcione el mercado para participar, pero siempre se tiene esa salvaguarda”, recalcó.
Concluyó que uno de los objetivos de la regla, es evitar una volatilidad que puede traducirse en cierto momento en algún desequilibrio monetario, pero la parte discrecional, lleva una connotación.
Otra disposición
Blanco Valdés explicó que otra disposición en la política cambiaria es la que instruye al Banguat, según la publicación oficial, que se deberá trabajar en un mecanismo que pueda manejar flujos de capital en el mediano plazo, pero que estos no afecten el patrimonio de la banca central.
El funcionario ejemplificó: “cuando el Banguat compra dólares en el mercado da quetzales, y esos quetzales se recogen con papeles (en operaciones de mercado), pero esos papeles pagan intereses, que son pérdidas por deficiencias netas”.
Ahora, explicó lo que quiere la JM, es que si en algún momento o en el futuro, la velocidad en la que entren los capitales (en dólares) puede aumentar, por ejemplo, en que el país tenga éxito en el nearshoring porque vienen inversiones fuertes del exterior, entonces el objetivo es idear un mecanismo para que esas pérdidas se neutralicen y que no se conviertan en deficiencias netas, y que después tengan que ser solicitadas al Estado por la vía del presupuesto público.
Recalcó que ese mecanismo se tendrá que estudiar y la disposición es que se tiene el 2025 de tiempo para elaborar un documento que pueda dirigirse en esa línea.
Tasación
El tipo de cambio según el Banguat se cotizó ayer en 7.69 por US$1 y se mantiene en su trayectoria normal, según los funcionarios de la banca central.
La diferencia en el sistema bancario puede ser entre Q0.20 a Q0.30, ya sea para la compra o para la venta.
Los registros en promedio indican que cada día hay transacciones en el mercado por US$350 millones, según la actualización de la banca central para este 2024.
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